ככה נעשית בדיקת נאותות ? על הדומה בין ישראל וסין מנקודת-הראות של משקיע

כתבה מעניינת בדה-מארקר מלמדת על מידת מעורבותם של חתמים בתהליכי בדיקת הנאותות הנעשים במסגרת הנפקה.
חשוב לקרוא - עבור כל משקיע שמספר לעצמו שמעורבותו של חתם מוביל זה או אחר בתהליך יש בה כדי להבטיח את מהימנות הנתונים שנמסרים לו לגבי ההשקעה.
עצוב לקרוא - כי בניגוד לדרך בה דה-מארקר בחרו למסגר את הכתבה החשובה הזו ("חושפים את שיטת העבודה בימי בועת ההנפקות") עולה מהכתבה ברורות שבדרך שגרה, מעורבותו של החתם המוביל יכולה להסתכם בשיחות טלפון וקבלת מסמכים מצד שלישי שמבצע עבורו את הבדיקות.
כפי שהסביר נציג החתם המוביל בעדותו בביהמ"ש בדיון בנוגע להנפקה שערכה נפגע מאוד בעקבות המשבר הכלכלי האחרון:
"בבדיקת הנאותות אני עוסק בצד הכלכלי. ברגע שאני עושה בדיקת נאותות, גם משפטית, גם כלכלית, גם חשבונאית וגם משווק את ההנפקה, אני כנראה צריך לעשות רק הנפקה אחת בשנה. זה לא עובד כך, לא בארץ ולא בעולם, ואני כבר 21 שנים בתחום הזה". 
ואם בארזים נפלה שלהבת מה הפלא שמתברר שרוב החתמים האחרים "כלל לא קראו את תשקיף החברה, לא נפגשו עם בעליה, וחתמו על בדיקות הנאותות אף על פי שלא היו מעורבים בהן כלל... החתמים טענו בעדותם להגנתם כי זהו הנוהג בשוק, כך הם עובדים מאז ומעולם ושההנפקה של... לא חרגה מהכללים המקובלים".

בעולם שבו המשקיע הכלכלי שומע חדשות לבקרים סיפורים תמוהים ומוזרים על הדרך בה מתנהלים העסקים בסין (לא רק המשקיע הקטן צריך להתמודד עם תרבות דיווח וניהול שונה מאוד. אפילו יאהו! הגדולה למדה שיעור מעניין לאחרונה  (כן. כנראה שזה בדיוק מה שזה נשמע. ממש כך. גם אני התקשיתי להאמין בהתחלה)), בעולם שבו התובנה הפשוטה ביותר היא לכאורה להישאר בשווקים שאתה חושב שאתה מכיר ומבין, אין עצוב מלגלות שקונוונציות-יסוד בסיסיות בתחום ההשקעות מחייבות את הכלל העתיק "כבדהו וחשדהו" גם אם מדובר בהשקעה שיש שמות גדולים ומכובדים מאחוריה, בתפקידים שלכאורה מחייבים מעורבות עמוקה בשל האחריות המשפטית-נזיקית. 

תגובות

הוסף רשומת תגובה

פוסטים פופולריים מהבלוג הזה

yet another BP related post

You might have noticed I've been posting a post a week recently, in relation to the spill in the gulf of Mexico, and news items discussing British Petrolium. It isn't that I've been hired by BP to do media work for them. This is, after all, a nice little blog with a select few readers (an elite, naturally, but as elites go, not a numerous crowd), and no person in his sane mind, regardless of the amount of U.S Dollars he spends on compensations and oil-contamination cleaning efforts, would start giving away money to anonymous blogs. The explanation is much simpler. As an investor, I've been interested in BP's stock for several months before the April spill. The decline of the stock presented, in my mind, a unique opportunity to buy an undervalued company (and i'm far from being a minority here), and as troubled companies shares tend to be volatile, the fact that I bought what in my mind is an amazingly cheap stock, with impressive profits in a not too distant fut
המשך לקרוא

בנק ישראל קונה מניות Bank of Israel buys stocks

התקשורת מדווחת ש בנק ישראל החל לקנות מניות , בשוק המניות של ארה"ב, במסגרת גיוון תיק האחזקות שלו. הרעיון של בנק מרכזי שמשקיע חלק מיתרות מטבע-החוץ של מדינה ריבונית בשוק המניות נראה מעט מוזר במבט ראשון, אבל כשחושבים על זה, בתקופה של חששות לחדלות-פרעון של מדינות, השקעה במניות של תאגידי-ענק היא לא רעיון כל-כך רע. בינינו, הסבירות של חדלות-פרעון של אקסון, מקדונלד'ס או אפל נמוכה משמעותית מהסבירות שמדינות מסויימות לא יחזירו את חובותיהן, והשאלה איזו מדינה היא אמינה בהתחייבויותיה ברורה הרבה פחות אחרי הקיץ האחרון . העובדה שתאגידי ענק מסויימים נסחרים בבורסות בארה"ב אינה הופכת אותם לתאגידים אמריקאים. תזרימי ההכנסות של ענקים מהסוג שהזכרתי למעלה הם היום גלובליים לגמרי. כך שבעצם בנק ישראל מצא גם דרך נהדרת לנסות ולהשיג תשואה סבירה בתקופה של ריביות נמוכות סביב העולם, וגם דרך נהדרת לפזר סיכון. The media reports that the Bank of Israel has started investing in US-traded stocks , as a mean to diversify its investments portfolio. The idea of a central bank investing parts of the foreign-cur
המשך לקרוא